文/陳康亮

　　近期，政策信號密集釋放，涉及資本市場多個關鍵領域。2025年，A股會怎么走？

　　其一，穩(wěn)定預期有力。

　　“股市是經濟的晴雨表，也是經濟預期的晴雨表?！敝袊嗣翊髮W中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍在接受中新社國是直通車采訪時表示，今年全國兩會上公布的一系列發(fā)展主要預期目標以及更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策，對于穩(wěn)定市場預期、提振投資者信心具有積極意義。

　　政府工作報告將今年中國經濟增長預期目標定為“5%左右”；同時提出實施更加積極的財政政策，赤字率擬按4%左右安排；明確今年將大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。

　　五礦證券分析師尤春野認為，“5%左右”的經濟增長目標體現了穩(wěn)增長的信心和決心；赤字率突破3%，為未來財政持續(xù)發(fā)力打開了空間；報告將“擴大國內需求”置于今年政府工作任務的首位，也體現出政府對于穩(wěn)增長的積極態(tài)度。總體而言，面對外部環(huán)境的不確定性，中國官方釋出政策儲備多、應對底氣足的積極信號，有利于穩(wěn)定預期、增強市場信心。

　　全國兩會前后，中國A股表現可圈可點。截至13日收盤，A股具有代表性的上證指數本月累計漲逾1%，而同期美股三大股指均跌逾5%。

　　其二，深化改革發(fā)力。

　　今年政府工作報告將“穩(wěn)住樓市股市”寫入其中。報告還明確，深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設。改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度。

　　近日，中國證監(jiān)會黨委召開擴大會議提出，以深化投融資綜合改革為牽引，全面啟動實施新一輪資本市場改革。

　　在中央財經大學副教授劉春生看來，今年政府工作報告首次將“穩(wěn)住股市”納入經濟社會發(fā)展總體要求，凸顯了中國官方對股市健康發(fā)展的重視，同時傳遞出“深化資本市場投融資綜合改革”的重磅信號。其中，大力推動中長期資金入市，直指當前A股市場缺乏穩(wěn)定增量資金的痛點；改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度，則有助于推動資本市場從“融資功能”向“資源配置功能”升級，更好助力科技創(chuàng)新和實體經濟發(fā)展。

　　談及推動投融資綜合改革，趙錫軍表示，投融資綜合改革不僅要解決企業(yè)融資問題，更要解決投資者投資問題。未來A股在投資端的改革重點在于進一步推動中長期資金入市，從而改善投資者結構，提升市場資金穩(wěn)定性；這部分改革也和穩(wěn)市機制建設密切相關。

　　其三，支持科創(chuàng)加力。

　　科技創(chuàng)新，是今年全國兩會的關鍵詞，也是中國資本市場發(fā)展的大方向。

　　今年的政府工作報告對推動科技創(chuàng)新作出進一步部署。如報告提出，建立未來產業(yè)投入增長機制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業(yè)。

　　中國證監(jiān)會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上表示，科技創(chuàng)新企業(yè)越多、越強，資本市場的活力、吸引力以及為投資者創(chuàng)造價值的能力也就越強。證監(jiān)會將用好用足現有制度，積極研究、不斷完善支持新質生產力發(fā)展的體制機制和產品服務體系。

　　在華福證券分析師任志強看來，這展現了中國資本市場深化改革的決心與路徑。在科技創(chuàng)新領域，中國資本市場已從單純的融資渠道升級為創(chuàng)新生態(tài)的構建者。未來政策落地需進一步細化規(guī)則、強化協同，尤其需要在引入中長期資金、完善法治環(huán)境等領域持續(xù)發(fā)力。

　　星圖金融研究院副院長薛洪言表示，今年全國兩會持續(xù)釋放穩(wěn)增長信號，財政政策與貨幣政策等政策組合拳為市場注入“強心劑”；政府工作報告明確“穩(wěn)住股市”，資本市場改革持續(xù)深化；科技敘事進一步發(fā)酵，打開市場想象空間。在此背景下，A股市場風險偏好出現系統(tǒng)性抬升態(tài)勢，主要股指中樞有望實現階梯式上移。