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細(xì)說納斯達(dá)克NASDAQ 文／馮鑰 你知道納斯達(dá)克(NASDAQ)嗎？對(duì)于很多中國人來說，這個(gè)經(jīng)常在財(cái)經(jīng)新聞中聽到的、代表美國某股市名稱的詞，并沒有什么實(shí)質(zhì)意義。而在以色列，直到幾年之前，人們對(duì)這個(gè)縮寫單詞同樣十分陌生。然而今天，一切都不同了。拜以色列高科技發(fā)達(dá)和猶太人精于理財(cái)之賜，幾乎每一個(gè)以色列人都能和你談一點(diǎn)有關(guān)納斯達(dá)克和高科技股的玫瑰色發(fā)財(cái)故事。 他們會(huì)告訴你：某個(gè)鄰家男孩是如何建立了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，爭取到在納斯達(dá)克上市，并一夜之間成為億萬富翁；某個(gè)雜貨店主，是如何頑固地反對(duì)在納斯達(dá)克投資的建議，從而錯(cuò)過了一生中最可寶貴的發(fā)達(dá)機(jī)會(huì)，如今在街道的那一角郁郁度過余生。 以色列證券界的朋友說，在過去幾個(gè)月里，不斷有小股民向他們要求買納斯達(dá)克的高科技股。他們不再滿足于回報(bào)穩(wěn)定的傳統(tǒng)股票投資，紛紛想擠入納斯達(dá)克這塊讓每一個(gè)“乞兒”都有希望成為“王子”的神奇土地。 他們是在賭博，因?yàn)榻陙砑{斯達(dá)克的飆升是違反證券教科書的所有規(guī)律的。判斷一個(gè)股票價(jià)值的傳統(tǒng)標(biāo)竿──市盈率(股票市值與每股凈收益的比值)在這里已經(jīng)成為迂腐的象徵。 投資者不再考慮股份公司的營業(yè)業(yè)績，而是考慮未來兩三年內(nèi)該公司可能有的前景。新的市場，新的技術(shù)，新的希望。他們?cè)谫�這些高科技股不會(huì)令他們失望。 沒有人能確保賭博的成敗，但只要仍然持續(xù)不斷地有股民涌入納斯達(dá)克，這繁華的景象就不會(huì)消散。 我們惟一能夠嘗試去了解的是，那些與納斯達(dá)克有各種各樣千絲萬縷聯(lián)系的以色列人，究竟在想些什么？這或許對(duì)離納斯達(dá)克也已經(jīng)并不遙遠(yuǎn)的中國人有所啟發(fā)。 投資商 人物介紹：大衛(wèi)，36歲，離異，是以色列一個(gè)最大的投資事務(wù)所的一名高級(jí)主管。每天，他的公司要在納斯達(dá)克買賣上千萬美元的股票。他辛勤工作，生活優(yōu)裕。他的一些朋友已經(jīng)通過納斯達(dá)克完成了自己的發(fā)家計(jì)劃。他的另外一些朋友因此難以抵御高科技股的誘惑。 大衛(wèi)：我周圍有很多有錢人。他們把3萬美元送入納斯達(dá)克股市，一年后他們?nèi)∽叩氖?3萬美元。這樣賺錢太容易了，很多人生的享受可以提前實(shí)現(xiàn)。這就是為什么所有人都熱衷于加入納斯達(dá)克派對(duì)的原因。 像所有股市一樣，納斯達(dá)克就是輪盤賭。也許它是比較友善的輪盤賭吧，在過去4年里，它始終沒有讓賭徒們失望。不管有多少人預(yù)言它的崩潰，納斯達(dá)克總是不斷地在漲呀漲。 很多聰明人斷定納斯達(dá)克一定會(huì)崩盤。當(dāng)納斯達(dá)克100指數(shù)漲到2600點(diǎn)的時(shí)候，我的老板說這太瘋狂了�？墒悄憧纯船F(xiàn)在的股指(5000點(diǎn)──編者注)。你可以拿出你的經(jīng)濟(jì)理論，但無法否認(rèn)的是，那些股民確實(shí)賺到了錢。 今天，我開始感到不安，擔(dān)心納斯達(dá)克會(huì)不會(huì)毀壞人們的工作積極性。人們開始問自己：如果可以從股市上如此輕易地賺到巨款，干嗎還要朝九晚五天天打工？ 一個(gè)月前，我與一個(gè)朋友一起坐在咖啡館里，他一個(gè)月賺幾萬謝克爾(以色列貨幣，1謝克爾約合0.25美元，編者注)。他對(duì)我說，我們太傻了。當(dāng)我們坐在這里的時(shí)候，有人已經(jīng)把幾百萬塊錢裝進(jìn)了口袋。他說他不干了，他要把他的錢投到納斯達(dá)克去。我對(duì)他說，寶貝，慢慢來，注意風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，我也知道他不會(huì)聽我的。 以色列人在納斯達(dá)克投入的錢太多了，這很危險(xiǎn)。他們可能一夜之間失去一切。對(duì)于我來說，即使股市崩盤，我仍然可以享受生活，而對(duì)于那些深陷納斯達(dá)克的股民來說，災(zāi)難將無法想像。 人人都知道總有一天會(huì)有“股市大屠殺”出現(xiàn)，泡沫將會(huì)消散。這就是為什么我們必須始終盯著股市的原因。納斯達(dá)克的交易在以色列時(shí)間下午4:30開始，一直持續(xù)到晚上11時(shí)。瞬間的盈虧是驚人的，一只股票可以在20秒之內(nèi)跌去50%。所以，一個(gè)投資于納斯達(dá)克的以色列人是絕對(duì)不會(huì)在11時(shí)前睡覺的。 這是一場游戲，游戲的所有目的就是賺錢。 股權(quán)擁有者 人物介紹：拜納斯達(dá)克之賜，約夫成為了百萬富翁。更確切的說，他如今擁有價(jià)值450萬謝克爾的股權(quán)。約夫31歲，新婚，分期付款供一個(gè)簡單公寓，開的是二手車。 他生命中的一切都沒有為這場暴富做好準(zhǔn)備：他的父母是工薪階層，每一塊錢都精打細(xì)算。他進(jìn)入高科技領(lǐng)域完全緣自偶然：兩年半前他從軍隊(duì)退伍時(shí)得到了兩份工作邀請(qǐng)，工資都相差無幾，最后他選了提供股權(quán)的高科技公司。 約夫：我那時(shí)候不知道什么是股權(quán)。當(dāng)他們給我看薪金合同的時(shí)候，他們告訴我可以在3年的期限內(nèi)得到2500股的股權(quán)。有人解釋說，這是為了保證我在3年內(nèi)不跳槽。我根本沒有注意這會(huì)有什么不同，只是覺得這個(gè)合同聽上去要好些。 在過去半年里，我看著我們公司的股票在納斯達(dá)克漲呀漲。突然有一天，我打開報(bào)紙，拿過計(jì)算器，發(fā)現(xiàn)自己將擁有450萬謝克爾。即使除去交稅，我也將剩下150萬謝克爾。這對(duì)我和我老婆來說真是一筆意外之財(cái)。我們新婚燕爾，面臨所有年輕夫婦的共同難題──不斷地透支。突然之間我們就有了這么一筆錢。我和我老婆商量好了，拿到第一筆錢，我們就去一個(gè)唱片店，把自己想買的所有碟都買下來�；蛟S還有一個(gè)電腦。 在這之前的每一天都是折磨。我不想讓這些股權(quán)影響我的生活，但這很難做到。最大的問題是這些股權(quán)在我要拋售時(shí)到底值多少。我每天清晨醒來的第一件事就是看報(bào)紙上的股市行情。晚上，如果我11時(shí)前還沒有睡，我就無法抵擋查一下收盤價(jià)的誘惑。 學(xué)生 人物介紹：阿米.阿什肯納茲確信納斯達(dá)克不會(huì)讓他失望。他25歲，單身，正在特拉維夫大學(xué)攻讀MBA，主修信息系統(tǒng)管理。他父母是政府職員，對(duì)股市一無所知。 阿米1999年夏天用自己的退役金開始投資股市，當(dāng)時(shí)這1.5萬謝克爾和一輛汽車是他的惟一財(cái)產(chǎn)。第一輪投資在特拉維夫股市，很快他就將自己的本金翻了一番。新千年的第一個(gè)月，他帶著3萬謝克爾進(jìn)入了納斯達(dá)克。 阿米：我父母給我追加了1萬謝克爾本金。在過去3個(gè)月里，我讓這4萬謝克爾變成了5萬。在選股票前，我做仔細(xì)的研究，查看他們的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，檢查他們的業(yè)績報(bào)表。平均來說，我每天在納斯達(dá)克投入一個(gè)小時(shí)的時(shí)間。 我不是有錢人的孩子，所以我想，通過自己的努力，能夠使自己的錢增值是再好不過的事情。我腦子里始終對(duì)大崩盤心存警惕。但我是樂觀的，因?yàn)槲蚁嘈殴善钡呐Ｊ羞�將會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。 市場分析師 人物介紹：阿雅萊特·奧龍，市場分析師。29歲，有企業(yè)管理學(xué)位和財(cái)會(huì)專長。大學(xué)畢業(yè)后，她來到一個(gè)美國公司的以色列分部工作。稍后，她接受總部調(diào)派前往美國紐約。她認(rèn)為自己的工作十分有挑戰(zhàn)性：向顧客推薦值得購買的電信行業(yè)股票。她所負(fù)責(zé)的股票全部屬于納斯達(dá)克。 阿雅萊特：電信行業(yè)發(fā)展迅速，非常難以預(yù)測。很多公司在一年之內(nèi)業(yè)績會(huì)漲100%。這對(duì)于公司的管理層來說，是真正的考驗(yàn)。我推薦股票的主要標(biāo)準(zhǔn)就是看他們能否應(yīng)付這種業(yè)績?cè)鲩L。我們這些分析師工作都是連軸轉(zhuǎn)的，一天工作通常都在12小時(shí)以上。華爾街是個(gè)瘋狂的世界，在這里作事先有計(jì)劃是沒用的。意外隨時(shí)都會(huì)發(fā)生。 當(dāng)然，一切都是有補(bǔ)償?shù)�，工作十分有趣。我們處身于美國歷史上最長的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、新科技、股市飆升的中心。薪酬也十分誘人：資深分析師的年薪通常達(dá)到幾百萬美元，有5年以上資歷的股市分析師就可以享受一月幾萬美元的底薪。股票太讓人興奮了。我相信持續(xù)增長總會(huì)過去，但我認(rèn)為納斯達(dá)克不會(huì)崩盤，頂多只是盤整。我不認(rèn)為盤整是壞事情。但那些小散戶可能會(huì)遭遇麻煩。一旦股市開始下跌，他們將失去一切。 悲觀主義者 人物介紹：如果納斯達(dá)克股市下跌，多倫.祖爾公司的股票就會(huì)上漲。37歲的多倫是以色列一家證券商的首席分析師，以色列最資深的分析師之一。相當(dāng)長時(shí)間以來，他一直預(yù)言華爾街股市泡沫將注定破裂。最近，他表示納斯達(dá)克將在2000年崩盤，指數(shù)將從現(xiàn)有水平狂瀉50%，到達(dá)2000點(diǎn)左右。 多倫：下瀉50%只是我的一個(gè)危言聳聽的猜測，事實(shí)上沒有人能夠預(yù)測市場的動(dòng)態(tài)。我預(yù)計(jì)高科技股將會(huì)有一波下探行情，但我的話并非啟示錄。如果我真的那么準(zhǔn)確，我肯定早就成為富翁了。 我的工作是判斷一個(gè)公司經(jīng)營是否合理，推測它的成功機(jī)會(huì)。我們這些分析師是依靠邏輯來運(yùn)作的，但股市經(jīng)常是非理性的。我認(rèn)為科技股目前的飆升就是不正常的。正常的投資應(yīng)該是深思熟慮的，但現(xiàn)在人們根本不關(guān)心公司的業(yè)績，只是關(guān)心別人是否也買這個(gè)股票。這完全是心理作用：股價(jià)的上漲有時(shí)并非是公司業(yè)績的改善，而是因?yàn)榇罅繜徨X的涌入。這好像是傳銷，最后接棒的人將會(huì)倒霉。 我認(rèn)為散戶要格外小心。因?yàn)橐粋�(gè)擁有100萬謝克爾股票的人發(fā)現(xiàn)自己的錢突然只值50萬謝克爾時(shí)，他仍然能活下去。而一個(gè)投入了全部資本的小股民則將面臨滅頂之災(zāi)。 背景資料 納斯達(dá)克 NASDAQ(納斯達(dá)克)，是“美國證券商交易協(xié)會(huì)自動(dòng)交易系統(tǒng)”的英文簡稱。這個(gè)1971年2月8日才正式開始交易的“小老弟”，如今已經(jīng)成為了全世界成交金額第二的超級(jí)大股市。 在剛剛過去的1999年，納斯達(dá)克指數(shù)暴漲86%，這是華爾街有史以來最瘋狂的漲勢。目前，納斯達(dá)克指數(shù)徘徊在5000點(diǎn)附近，其交易股票的總值約為5萬億美元。納斯達(dá)克指數(shù)的飆升主要是因?yàn)槊绹脚d未艾的電腦網(wǎng)絡(luò)技術(shù)革命。 納斯達(dá)克100種指數(shù)(以下簡稱納斯達(dá)克指數(shù))是反映納斯達(dá)克證券市場行情變化的股票價(jià)格平均指數(shù)。1985年1月正式開始編制。該指數(shù)的成份股主要涵蓋新興技術(shù)行業(yè)，包括軟件和硬件、電信業(yè)、零售和批發(fā)貿(mào)易和生物技術(shù)等。 網(wǎng)絡(luò)書店亞馬遜(Amazon)、蘋果電腦、Cisco系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)拍賣行eBay、MCI世界電信、微軟、雅虎等著名公司均在納斯達(dá)克100種指數(shù)成分股行列。 摘自《青年參考》2000.4.6
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