2 新興市場(chǎng)與美股“脫鉤”

　　值得注意的是，10月份大幅增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好中，相當(dāng)一部分惠及了新興市場(chǎng)，投資者將大部分關(guān)注力都放在了新興股票市場(chǎng)。有凈占比49%的受訪基金經(jīng)理超配了新興股票市場(chǎng)，環(huán)比增長(zhǎng)了多達(dá)17個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，投資人對(duì)美國(guó)、歐元區(qū)和日本股票市場(chǎng)的興趣保持穩(wěn)定。

　　美銀-美林全球首席股票策略師哈尼特表示，盡管總體風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，但值得注意的是，投資人的關(guān)注一邊倒地集中在新興市場(chǎng)。

　　雖然總體上看投資人更加偏愛(ài)股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但卻并非所有的股市都得到了“寵幸”。尤其是在美國(guó)和歐洲市場(chǎng)，投資人對(duì)買(mǎi)股票的熱情似乎并不太高。美林的調(diào)查顯示，10月份凈占比4%的投資人低配美國(guó)股票，凈占比3%的受訪者超配歐洲股票，相比之下，基金經(jīng)理們總體上對(duì)日本股票更加悲觀，更多的人低配日本股票。

　　在股票和大宗商品火爆的同時(shí)，債券投資卻有降溫趨勢(shì)。凈占比71%的受訪者認(rèn)為，債券估值過(guò)高，這一比例創(chuàng)2005年9月以來(lái)的最高水平。減持債券的基金經(jīng)理占比則從9月的15%升至24%。

　　美銀-美林歐洲股票策略部主管貝克爾表示，認(rèn)為債券估值過(guò)高的人數(shù)不斷增加，這種變化主要緣于市場(chǎng)對(duì)于第二輪量化寬松政策的預(yù)期。投資人擔(dān)心，主要經(jīng)濟(jì)體大舉向經(jīng)濟(jì)和金融體系注入額外資金，最終可能推高通脹，從而侵蝕債券的價(jià)值。