對(duì) 話

　　中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳：

　　“不排除繼續(xù)加息”

　　此前， “短期內(nèi)不加息”是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界的主流觀點(diǎn)。哪些因素導(dǎo)致央行突然加息？對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響有多大？北京晨報(bào)記者就此對(duì)話中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳。

　　記者：你怎么看央行的加息舉措？

　　諸建芳：本次加息出人意料，但也在情理之中。從目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的客觀形勢(shì)而言，是需要加息的。由通脹帶來的負(fù)利率狀態(tài)持續(xù)存在，持續(xù)低利率客觀上對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的上漲起到了刺激作用。

　　記者：本次三年期存款利率上調(diào)0.52個(gè)百分點(diǎn)，而三年期貸款利率只上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。你如何看存貸款利率上調(diào)幅度不一？

　　諸建芳：在資產(chǎn)價(jià)格上漲的預(yù)期下，存款搬家的可能性比較大。在本次調(diào)整中，存款期限越長(zhǎng)，則利率調(diào)整幅度越大，這反映了政策傾向于穩(wěn)定存款。

　　記者：在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，你預(yù)計(jì)這次加息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響有多大？

　　諸建芳：本次加息大體會(huì)增加工業(yè)部門的每年的利息成本約450億元，其中今年大約100億元。和工業(yè)部門每年2.5萬(wàn)億元的盈利總量相比，新增利息成本所占的比例比較低。目前貸款利率水平低于工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)收益率，這對(duì)工業(yè)部門的投資影響不大。加息對(duì)房地產(chǎn)的影響可能更大一些。

　　記者：本次加息之后，還會(huì)有加息舉措嗎？

　　諸建芳：本次利率調(diào)整反映了政策回歸正常化。我們認(rèn)為貨幣政策已經(jīng)從適度寬松開始轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，如果未來經(jīng)濟(jì)增速回升并且通脹上升，不排除央行繼續(xù)采取加息的措施。