“美股仍將維持區(qū)間震蕩格局，熊市并未到來�！闭猩唐谪浹芯繂T侯書鋒認為，受到歐洲債務危機和BP漏油事件的拖累，美股近期表現不強，但是，美國經濟總體上仍處于復蘇過程之中，繼續(xù)急劇下跌的概率并不大。

　　華林證券研究中心副主任胡宇則認為，美股進入熊市是遲早的事�，F在很多避險資金流向美國債市，一旦美聯儲貨幣寬松政策開始退出，則意味著美國加息周期到來，可能會引發(fā)全球新一輪資產泡沫破滅。

　　“去年以來的上漲行情，只是美股的熊市反彈。”胡宇認為，這波反彈行情一旦結束，道指有可能跌至8000點。

　　美國股市不牛也不熊，而是“狼市”來臨。美國BGC Financial投資公司首席全球策略師、金融衍生工具研究主管普爾夫斯認為，狼市的特點是窄幅震蕩、波動增加、股票相關性高、反轉快�！爸辽僭诮洕鷱吞K步伐加快或股市在另一種催化劑的推動下重新找到立足點之前，狼市狀態(tài)可能還會持續(xù)下去。”

　　按普爾夫斯的預測，到今年年底，標普500也無法突破4月份1225的高點，狼市將會延續(xù)到2011年。

　　上周五，美聯儲主席伯南克表示，美聯儲“將盡一切可能”確保美國經濟持續(xù)復蘇，引發(fā)美股大漲。不過，市場對美聯儲行動的效果仍有分歧。

　　高盛分析師認為，伯南克未來的政策選項非�？赡軙�有新一輪的資產購買。不過，國聯證券分析師劉杰則認為，放在美聯儲前面的選擇幾乎沒有什么了，現在已經不是討論政策措施是否有用的時候了，而是還有什么政策可以用。

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　　新興市場緣何走牛

　　當委內瑞拉等股市牛氣沖天之時，歐美等發(fā)達國家股市卻在低位徘徊，難道新興市場開始擺脫美股的影響，走上獨立的牛市行情？華林證券研究中心副主任胡宇認為，如果美國進入加息周期，則新興市場的資產價格泡沫亦將破滅，相關國家股市難以出現持續(xù)上漲的獨立行情。

　　從經濟數據來看，新興市場股市的大漲，源于相關經濟體已成為全球經濟增長新的火車頭。據國泰君安證券統(tǒng)計，從亞洲國家已公布的GDP增速看，馬來西亞、韓國增速小幅回落，但增速仍在高位，越南、印尼GDP增速仍在上漲。

　　印尼雅加達綜合指數最新收盤價為3104.73點，較2008年低位有1.85倍的漲幅，并且成功逾越2007年2838點的牛市峰值。股市的大漲離不開經濟形勢的轉好。據印尼統(tǒng)計局數據，第二季度印尼GDP按年率增長6.2%，高于一季度的5.7%。同時，7月份通脹率達到6.22%的15個月來最高水平。

　　對于一些新興市場股市的走強，盛世新貴電子分析師王彥東認為，這可能與其市場容量較小有關。國際游資一旦進入，很容易操縱其股指走勢，后市表現更取決于游資的意愿。

　　“新興市場的大漲，是通脹格局下的牛市特征�！闭猩唐谪浹芯繂T侯書鋒認為，印尼等國股市的強勁表現，是因為通脹上升導致周期性行業(yè)的利潤上漲，推動股市持續(xù)上行。

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　　A股能否一枝獨秀

　　Wind資訊數據顯示，在“金磚四國”中，印度孟買指數、巴西圣保羅指數和俄羅斯RTS指數2009年分別上漲81.03%、82.66%和128.62%，今年以來的累計漲幅分別為3.06%、-4.38%和-1.6%，獲利資金的套現離場并未給指數帶來深幅下跌。

　　相比之下，中國經濟增長仍是全球的引擎，滬綜指表現卻是差強人意，在2009年上漲79.98%之后，今年卻出現20.33%的跌幅，幾乎是領跌全球股市。