嘉 賓：華泰聯(lián)合證券研究所副所長(zhǎng) 錢(qián)曉宇（左）

　　第一創(chuàng)業(yè)證券研究所副所長(zhǎng) 王皓宇（中）

　　華林證券研究中心副主任 胡 宇（右）

　　主持人：中國(guó)證券報(bào)記者 錢(qián)杰

　　本周股市再度遭遇重挫，A股市場(chǎng)持續(xù)一個(gè)多月的橫盤(pán)整理走勢(shì)宣告終結(jié)，指數(shù)創(chuàng)出14個(gè)月的新低。是什么原因誘發(fā)了本周二的大跌？三季度市場(chǎng)是否會(huì)迎來(lái)一輪像樣的反彈？傳說(shuō)中的“中報(bào)行情”還值得期待嗎？圍繞這些熱點(diǎn)問(wèn)題，本期圓桌請(qǐng)到華泰聯(lián)合證券研究所副所長(zhǎng)錢(qián)曉宇、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所副所長(zhǎng)王皓宇和華林證券研究中心副主任胡宇談?wù)勊麄兊挠^點(diǎn)。

　　橫盤(pán)緣何變暴跌？

　　中國(guó)證券報(bào)記者：您認(rèn)為是什么原因造成了周二的暴跌？未來(lái)還有哪些利空因素值得提防？

　　錢(qián)曉宇：我們認(rèn)為主要有4個(gè)方面的原因：首先是國(guó)內(nèi)外投資者在緊縮政策下對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂，一些利空的數(shù)據(jù)先后公布，如世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)下調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的領(lǐng)先指標(biāo)，市場(chǎng)傳言7月份的PMI可能將低于歷史均值；其次，投資者認(rèn)為農(nóng)行上市前的維穩(wěn)行情基本結(jié)束，農(nóng)行的低價(jià)發(fā)行拉低現(xiàn)有銀行股的估值中樞；第三，消息層面上與住建部官員關(guān)于“地產(chǎn)調(diào)控政策不會(huì)半途而廢”言論有關(guān)；最后，本周550億央票的發(fā)行，季末資金緊張的情況更加嚴(yán)重，也是一個(gè)助推因素。

　　王皓宇：其實(shí)很難說(shuō)周二的暴跌源自哪一個(gè)或幾個(gè)具體的事件。過(guò)去一個(gè)月，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及A股市場(chǎng)而言，至少有四個(gè)核心事件：其一、政府重拳出擊的房地產(chǎn)市場(chǎng)沒(méi)有見(jiàn)到明顯的調(diào)控效果，調(diào)控周期因此將拉長(zhǎng)。其二、銀行系統(tǒng)對(duì)地方政府投融資平臺(tái)債務(wù)的清理限制了地方政府的投資能力。其三，美國(guó)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變壞，2010下半年，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將回落到2%左右，而不是現(xiàn)在的3%以上。其四、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的持續(xù)影響。