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　　城市家電格局基本穩(wěn)定

　　2009年12月，白電城市格局基本穩(wěn)定，在液晶電視市場(chǎng)上，國(guó)外品牌市場(chǎng)份額有所上升，國(guó)內(nèi)品牌有所下降，但仍在高位(71%)。市場(chǎng)普遍預(yù)期2010年彩電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)趨于激烈，外資彩電品牌可能大舉降價(jià)以搶占市場(chǎng)份額，同時(shí)國(guó)內(nèi)彩電品牌之間由于面板供應(yīng)和模組自制帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力差異將有所縮小。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)品牌的整體份額將維持在比較平穩(wěn)的水平上，高端市場(chǎng)或更多地被外資品牌所占領(lǐng)。國(guó)內(nèi)品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)或趨于激烈，但更著重于特色營(yíng)銷而非簡(jiǎn)單的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

　　外資品牌2010年的競(jìng)爭(zhēng)策略基本確定，大部分仍趨于保守。雖然去年第三季度外資品牌占有率逐月回升，但平均占有率仍低于30%。即使考慮到外資品牌應(yīng)用更為激進(jìn)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，我們認(rèn)為其2010年的占有率仍將穩(wěn)定在30%左右，不會(huì)有大幅的提升。

　　關(guān)注以舊換新投資價(jià)值

　　截至2010年1月24日(統(tǒng)計(jì)跨度為5個(gè)半月)，全國(guó)以舊換新共回收舊家電572.1萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)銷售五大類新家電520.3萬(wàn)臺(tái)，銷售額達(dá)205.6億元。日均銷量從1月上旬的6.1萬(wàn)臺(tái)快速上升到1月中下旬的7.2萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。以舊換新試點(diǎn)的政策效果和推廣進(jìn)度是2010年城市家電需求最大彈性所在，我們將持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。

　　2010年1月份，家電行業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌7.55%，上證綜合指數(shù)累計(jì)下跌7.85%，整體來(lái)看，家電行業(yè)指數(shù)漲跌幅和大盤持平，從2010年來(lái)看，家電行業(yè)屬于增長(zhǎng)性較為確定的行業(yè)，我們繼續(xù)維持家電行業(yè)“買入”投資評(píng)級(jí)。華泰聯(lián)合證券 陳偉彥