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    上市房企的多重融資秘道:發(fā)行公司債 借殼上市
2009年06月08日 09:59 來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  盡管擺在上市房企面前的是資金狀況日趨緊張、融資壓力加大的現(xiàn)實(shí);背后是資本市場(chǎng)IPO的緊密封鎖。在“腹背受敵”的夾縫中,“精明”的開發(fā)商仍然探出多重融資秘道。

  發(fā)行公司債便是其一。2008年,金地集團(tuán)首先拉開房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債的序幕:發(fā)行8年期債券,融資12億元,票面利率為5.50%。隨后,萬(wàn)科、保利地產(chǎn)等公司也接連順利完成公司債發(fā)行。

  有研究者表示,雖然公司債的融資規(guī)模無(wú)法與增發(fā)等股權(quán)融資方式相比。但是,發(fā)債的方式更加靈活,其發(fā)行程序簡(jiǎn)單。相較銀行貸款,公司債具有周期長(zhǎng)、利率鎖定的特點(diǎn),在通脹情況下其成本更低且靈活。

  長(zhǎng)期關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)的國(guó)巨創(chuàng)業(yè)投資總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫飛對(duì)上市房企融資渠道頗感興趣:“上市房地產(chǎn)企業(yè)本身可用融資渠道就多。因此必須多元化,而非單一化。”

  孫飛認(rèn)為,上市房企除了發(fā)行公司債以外,還可通過(guò)借殼上市、信托、私募股權(quán)投資等方式融資。以借殼上市為例,一些實(shí)力較強(qiáng)的區(qū)域性地產(chǎn)公司已經(jīng)借殼登陸資本市場(chǎng)。2009年3月,SY東源控股股東便與金科投資簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。金科投資收購(gòu)來(lái)自ST東源轉(zhuǎn)讓的13.42%股權(quán)。目前,金科集團(tuán)仍在繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)重組,將地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入ST東源。

  由于借殼過(guò)程較為復(fù)雜,且對(duì)于綜合實(shí)力要求較強(qiáng),因此有房企只能“望殼興嘆”。

  由此可見,上市房企并不能適用任何一種融資渠道。比如在資金匱乏的今天,信托融資就不適合這些“精明”的房地產(chǎn)商。一直從事信托研究的孫飛告訴記者:“盡管信托融資較為靈活簡(jiǎn)易,不用披露相關(guān)信息。但是其付出成本要比其他手段高一些!焙翢o(wú)疑問(wèn),此時(shí)資金尚緊的上市房企必將選擇成本低廉的融資手段。

  因此,面對(duì)發(fā)債、借殼、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、合作開發(fā)以及大股東注資等融資渠道的選擇,“企業(yè)要根據(jù)自身情況,在不同時(shí)期選擇不同的融資渠道!睂O飛說(shuō)。

【編輯:位宇祥
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直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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