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2007年12月06日 星期四
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美林證券:全球經濟正脫鉤美國走向再平衡
2007年12月06日 09:21 來源:證券時報

  美林證券昨日發(fā)表研究報告展望2008年全球經濟。報告表示,即便美國經濟增長放緩,全球經濟仍將保持活躍。美林一直認為,全球經濟正在與美國經濟“脫鉤”,并走向“再平衡”。

  出口將是美國經濟閃光點

  展望未來,美林相信,2008年即便美國經濟增長放緩,全球經濟仍將保持活躍。即便美國經濟增長率從原來的2.2%下調至1.4%,扣除美國后的全球經濟增長率,也僅從原來的6.0%下調至5.6%。

  美林非常關注由美國經濟拉動的、美國以外其他地區(qū)經濟的持續(xù)增長所面臨的風險,包括美元危機、緊縮性政策以及通脹帶來的負面影響。美林認為,盡管2008年部分國家可能出現上述風險,但這并不會影響全球經濟的整體表現。

  美林認為,美國的消費狀況正徘徊在緊縮的邊緣。美國的消費將受制于能源價格高企、就業(yè)狀況惡化、地產價格下降以及信貸收緊。到2008年底,美國經濟可能會走出一個經典的泡沫后的U型復蘇軌跡,而出口則仍將是陰霾中的一個閃光點。

  通脹風險普遍上升

  至于歐元區(qū),美林表示,盡管面臨強歐元、高油價和信貸收緊等一系列問題,但考慮到該地區(qū)的貨幣政策和財政政策仍然保持寬松,而且并沒有出現失衡問題,因此,美林認為,盡管該區(qū)經濟增長將放緩,但仍會保持平穩(wěn)增長,與此同時,通脹也存在向上風險。

  而日本則由于小企業(yè)的利潤率受到擠壓,會影響到勞動力市場。不過,日本經濟可能在2008年年中,伴隨著工資的回升以及日本央行推行的寬松貨幣政策而走出谷底。

  至于亞洲新興市場,則將有充足的流動性,但可能出現資源短缺。拉丁美洲則仍將保持穩(wěn)定增長,通脹及資產價格將面臨上升風險。

  美林認為,全球經濟將走向“再平衡”。美林認為,全球失衡已持續(xù)了幾年,在一些國家,已經出現了“再平衡”現象!霸倨胶狻钡某霈F,意味著投資者應該增持美國一些出口導向性企業(yè),以及其他地區(qū)的內需導向性企業(yè)。美林表示,“再平衡”與經濟“脫鉤”是兩回事。

  股票投資仍優(yōu)于債券

  在這樣的宏觀經濟背景下,美林仍然認為,股票是優(yōu)于債券的投資選擇。但是,由于經濟波動增加,股票市場調整的出現以及短期利率的上升,會令部分投資者選擇將股票兌現,購買防守型投資品以加強風險控制,或者進行分散投資。

  至于匯率,由于美元持續(xù)貶值,一些亞洲國家、中東國家及俄羅斯的貨幣估值將非常具有吸引力。而商品方面,國際油價可能還會進一步上升,但最終仍會回落。(郭蕾)


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