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　　到目前,上證綜指持續(xù)反彈超過1100點，面對從低位上漲逾60%的指數(shù)和依舊有些撲朔迷離的經(jīng)濟前景，基金為下半年A股市場運行定下了“震蕩上行”的主基調(diào)。

　　對下半年行情保持樂觀

　　中�；�金副總經(jīng)理兼投研中心總經(jīng)理李延剛、中�；�金研究總監(jiān)魏延軍對下半年的經(jīng)濟運行均表示樂觀，認為從目前的流動性、經(jīng)濟增長、通脹預(yù)期和政策導(dǎo)向來看，“投資時鐘”已轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟復(fù)蘇與通脹預(yù)期，出于對企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好和估值水平的判斷，下半年市場將維持震蕩上行格局，企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好程度將決定指數(shù)的上行空間。

　　不過，中�；�金認為，上行的同時，震蕩加劇也是下半年市場運行的另一個重要特征。

　　基金科匯的基金經(jīng)理伍衛(wèi)認為，復(fù)蘇是從宏觀到微觀逐步變化的過程，企業(yè)盈利預(yù)期將持續(xù)好轉(zhuǎn)，市場參與者對未來的預(yù)期也將逐漸明朗。如果四季度出現(xiàn)高增長、低通脹格局，則會非常有利于股票市場。

　　估值不低 溢價合理

　　對于A股市場已不便宜的估值，此前一直被認為是制約行情進一步深化的因素，基金也曾激辯估值，認為泡沫漸起。而隨著經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期越發(fā)強烈，目前大部分基金經(jīng)理趨向于認為，雖然A股估值已不便宜，但溢價仍處于合理區(qū)間。

　　金鷹行業(yè)優(yōu)勢基金擬任基金經(jīng)理彭培祥認為，“對于正處在一個經(jīng)濟體高速發(fā)展階段的國家來講，相對一定程度的溢價是正常的，目前溢價處于合理水平�！�