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　　零售行業(yè)2008年中期業(yè)績分析，主營業(yè)務收入和凈利潤同比分別增長了25.01%%和46.32%%，較一季度主營業(yè)務收入和凈利潤增速放緩�；�于此，我們認為現在做出宏觀經濟面臨調整對消費已經造成較大影響的判斷為時過早。

　　從不同業(yè)態(tài)的行業(yè)數據來看，目前連鎖家電行業(yè)市場環(huán)境最差，主要是由于房地產成交低迷狀況沒有改善，會使得家電市場銷售壓力更大；連鎖綜合超市下半年可能面臨CPI回落過程中的名義增速放緩，不過我們判斷連鎖綜合超市同店增長不會顯著回落，主要是基于日用消費品價格的上漲；而百貨行業(yè)盡管可能受到可選消費增長放緩的影響，但消費慣性和價格彈性較家電小，決定了受到的影響沒有想象中大，而且CPI回落以及房地產價格下調帶來的實際購買力上升可能會刺激居民消費，相對而言影響更為中性。

　　行業(yè)投資建議：從行業(yè)數據來看，除家電連鎖行業(yè)受房地產成交量萎縮影響，同店銷售放緩明顯外，其他子業(yè)態(tài)公司經營尚未因宏觀環(huán)境變化而惡化，仍表現出高增長態(tài)勢。行業(yè)已進入值得長期投資區(qū)域，但短期看行業(yè)三季度增長受到奧運會影響較大，預計銷售增速回落，基于此，建議投資者可在三季報數據出來后，擇機增持行業(yè)內公司。(廣發(fā)華福)