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　　【行情回顧】　匯兌風險沖擊企業(yè)贏利

　　廣州證券袁季:近期,海外道瓊斯指數(shù)幾經(jīng)反復猶有下落趨勢,而除了股市大幅震蕩之外,金融風暴對匯市的影響也凸現(xiàn)出來,如澳元一度是匯市的明星品種,但受經(jīng)濟放緩的沖擊,風險爆發(fā),自7月見頂后邁入熊途,澳元兌美元匯率最大跌幅超過35%。匯市風險已波及企業(yè),中信泰富(00267,HK)于20日早上停牌,隨后發(fā)出的盈利警告稱,預期截至2008年12月底止年度業(yè)績將受到貨幣風險所影響,由于集團為了減低西澳洲鐵礦項目面對的貨幣風險,簽訂若干杠桿式外匯買賣合約而引致虧損,21日復牌后股價下跌55.1%,次日再跌24.69%。受匯兌風險沖擊的傳聞影響,中國中鐵、中國鐵建H股與A股在22日都出現(xiàn)了較大跌幅,面對一場暴跌,兩公司均發(fā)布澄清公告,稱受匯率波動影響出現(xiàn)匯兌損失,但沒有進行外匯衍生品投資,更不存在外界擔心的匯率對賭行為,澄清公告發(fā)布后股價走勢趨于穩(wěn)定。

　　【背景分析】　積極政策有利穩(wěn)定信心

　　萬聯(lián)證券尤曉光:近期相關部門先后出臺了下調(diào)存款準備率和存、貸款利率等政策措施,并且繼地方政府之后,周三財政部正式出臺了包括降低首付比例、擴大貸款基準利率下限和暫免征收印花稅等刺激房地產(chǎn)市場的系列措施。對地產(chǎn)行業(yè)而言,受到國家新的扶持政策刺激,預計未來有望扭轉目前低迷的局面,特別是在經(jīng)歷洗牌之后,以上市公司為代表的地產(chǎn)企業(yè)實際上可以通過行業(yè)整頓擴大市場份額,劇烈震蕩的行業(yè)更加有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展。外圍市場對A股影響已經(jīng)逐漸減弱。由于中國在這次金融危機中,金融行業(yè)所受到的損失較小,所以實體經(jīng)濟受到的傷害也較小。雖然出口的增長明顯減緩,但是國家已經(jīng)開始出臺政策,刺激內(nèi)需的增長。在估值逐步趨于合理,而股市所依托的經(jīng)濟基本面要優(yōu)于外圍市場的背景下,A股市場逐步擺脫前期跟隨外圍市場恐慌式下跌的可能性在增大。

　　英大證券李大霄:金融市場的風險已經(jīng)漸漸傳導到實體經(jīng)濟,其影響更值得我們重視。實體經(jīng)濟的疲軟必然打擊了消費信心,而且危機的蔓延也強烈觸動了發(fā)達國家消費者信貸消費模式的轉變,這種轉變也許需要比較長的時間。而消費模式的轉變所帶來的消費意愿的下滑,是影響以出口導向為增長動力國家的經(jīng)濟增長速度的重要因素。而這些國家就會受到金融危機和出口下滑的雙重打擊。中國也在此列,應對出口下滑和出口導向轉型需要時間。

　　從國內(nèi)經(jīng)濟情況來看,從新公布的前三季度國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,此次公布的數(shù)據(jù)不太理想,經(jīng)濟放緩已成大概率事件并成為主要矛盾,出臺政策支持經(jīng)濟的平穩(wěn)運行就存在著比較堅實的基礎,從國務院公布的十項措施到加大基礎設施的建設,從啟動農(nóng)村經(jīng)濟到扶持房地產(chǎn)新政,都體現(xiàn)出政策的調(diào)整方向已經(jīng)發(fā)生的根本性的轉變,后續(xù)的宏觀政策也許還會根據(jù)經(jīng)濟情況的變化進一步調(diào)整,放松的力度可能更大一些。而政策的實施到產(chǎn)生效果有一段時間的延遲。調(diào)整仍然需要時間。

　　【操作建議】　保持謹慎和耐心

　　袁季:市場方面,在滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、深證成指、深證綜指都已創(chuàng)出新低的時候,上證指數(shù)仍在1800點關口之上徘徊,根據(jù)以往的經(jīng)驗,上證指數(shù)獨善其身的概率偏低。技術分析通常認為,創(chuàng)新低預示新的調(diào)整將展開,因此,不排除會出現(xiàn)一定的止損盤,然而,在經(jīng)歷一而再再而三地破位之后,殺跌的動力未必能繼續(xù)擴大。遵循趨勢投資的原則,即便對下跌的力度和空間寄予樂觀預期,在投資決策時仍應保持謹慎和耐心。

　　尤曉光:未來一段時期,A股市場整體走勢更多表現(xiàn)為居于估值合理態(tài)勢下的動態(tài)平衡,上證指數(shù)在1800點獲得有力支撐的可能性依然很大,但在投資者對后續(xù)基本面依然謹慎的情況下下,A股市場要走出持續(xù)性的強勢行情,仍缺乏足夠的推動力。對于投資者而言,近期的A股市場,出現(xiàn)主升行情的機會不大,但有重要的糾錯性投資機會,機械、地產(chǎn)、券商都有交易性的機會,投資者可以在嚴格控制倉位的提前下,少量參與。(記者賈肖明)