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　　IPO重啟在即，聯(lián)想到債券基金，經(jīng)歷過2007年的投資者，記憶中都會(huì)呈現(xiàn)那時(shí)候債券基金靠打新股賺取的超額收益。有基金公司做過測(cè)算，2006年和2007年如果債券基金運(yùn)用20%的倉位全部用于網(wǎng)下申購，則可以為基金每年增加約6-7%的回報(bào)。時(shí)至今日，如果IPO重新啟動(dòng)，債券型基金2007年時(shí)的超額收益還會(huì)再現(xiàn)嗎？

　　接受采訪的基金公司均認(rèn)為，IPO重啟后，很可能基金都會(huì)選擇網(wǎng)下申購方式，不過，中簽率也會(huì)有所下降，從而打新股的收益不會(huì)延續(xù)2007年的風(fēng)光。

　　銀河證券李薇告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，債券基金除了融通債券、招商安泰債券A、招商安泰債券B、嘉實(shí)超短債以外，其余債券型基金均可參與打新股。照此說法，剔除上述4只債券型基金，Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度末93只債券型基金的份額為1116.30億份，按照各自的3月31日單位凈值計(jì)算，可參與新股申購的93只債券型基金的一季度末資產(chǎn)凈值規(guī)模為1197.46億元。

　　一般情況下，除純債基金外，債券基金資產(chǎn)凈值的20%可以投資股票，只不過有參與一級(jí)市場和二級(jí)市場的劃分，也就是銀河證券分類的一級(jí)債基和二級(jí)債基。假如IPO重新啟動(dòng)后，可參與新股申購的債券型基金的基金資產(chǎn)凈值的20%都參與打新，而資產(chǎn)凈值與一季度末相比不變，則債券基金可參與新股申購的資金量最多為239.49億元。

　　但是，事實(shí)上，債券基金對(duì)此次IPO重啟帶來的打新機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)利用率并不一定很高，北京一家基金公司固定收益投資總監(jiān)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于IPO重啟后，詢價(jià)制度與以前相比可能有所變化，另外，具體重啟時(shí)間尚不清楚，重啟時(shí)的市場環(huán)境也無從研判，所以債券基金會(huì)不會(huì)像2007年那樣全力去打新股，還很難說。

　　在發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》中，對(duì)發(fā)行機(jī)制提出了新的要求，即對(duì)每一只股票發(fā)行，任一股票配售對(duì)象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購；同時(shí)，對(duì)網(wǎng)上單個(gè)申購賬戶設(shè)定申購上限，原則上不超過當(dāng)次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一。

　　北京一家基金公司固定收益投資總監(jiān)告訴記者 ，IPO重啟后，只能選擇網(wǎng)下申購的方式，網(wǎng)上申購只能是網(wǎng)上發(fā)行股票的1%。，這個(gè)限額對(duì)于基金來說太低了，估計(jì)能打新股的基金一般都會(huì)考慮網(wǎng)下申購。

　　正在發(fā)行的民生加銀增強(qiáng)收益?zhèn)�券型基金擬任基金經(jīng)理傅曉軒在接受《證券日?qǐng)?bào)》的采訪時(shí)表示， 從投資角度看，IPO的開閘一方面可能會(huì)增加短期利率的波動(dòng)，增加債券投資的難度，但另一方面又使債券基金可以通過申購新股等方式帶來較高的超額收益，不過，很難超越2007年的收益水平，所以債券基金還是做好“本分”工作，做好固定收益品種的投資，打新只是增強(qiáng)收益的一種方式。(記者 馬薪婷)