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　　由于CPI逐月走高，基金普遍認(rèn)為，加息的憂慮難以解除，而A股市場(chǎng)也將繼續(xù)維持低調(diào)震蕩。

　　通脹預(yù)期增強(qiáng)

　　4月份CPI、PPI繼續(xù)反彈，CPI創(chuàng)下2008年10月份以來(lái)的最高漲幅。東方基金表示，近期部分地區(qū)的特殊天氣導(dǎo)致蔬菜水果價(jià)格大幅漲價(jià)，食品價(jià)格是推動(dòng)CPI大幅上漲的主要?jiǎng)恿�，而PPI的上漲則很大程度上與國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲以及國(guó)內(nèi)成品油提價(jià)有關(guān)。

　　信誠(chéng)基金指出，從未來(lái)看，PPI的增幅可能會(huì)繼續(xù)加大，并進(jìn)一步向CPI傳導(dǎo)。但由于CPI目前處于加速上升期，導(dǎo)致通脹預(yù)期增強(qiáng)，未來(lái)不排除加息可能，時(shí)間窗口在三季度初左右。

　　貸款需求存分歧

　　4月信貸投放達(dá)到7740億元，同比多增1822億元。中�；�金認(rèn)為，新增貸款超出市場(chǎng)預(yù)期，表明商業(yè)銀行的放貸沖動(dòng)仍然強(qiáng)烈，不會(huì)出現(xiàn)房地產(chǎn)信貸下滑后新增貸款下降的局面。

　　東方基金對(duì)此持不同意見(jiàn)，表示需要關(guān)注未來(lái)貸款需求萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。政策層面上有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的擔(dān)憂，基于房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整以及地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的防范，未來(lái)貸款需求有迅速萎縮的可能性。

　　經(jīng)濟(jì)增速或下滑

　　對(duì)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力預(yù)期，信誠(chéng)基金指出，在政策的不確定性以及不樂(lè)觀外部因素的綜合影響下，未來(lái)不能排出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯下滑的可能性。

　　除了外部經(jīng)濟(jì)不景氣的影響外，中國(guó)內(nèi)部，嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策未來(lái)將有可能造成交易量明顯萎縮。而房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，上下游相關(guān)的行業(yè)都受影響，這會(huì)導(dǎo)致中國(guó)下半年固定資產(chǎn)投資發(fā)生下滑。 (王琛琛)