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　　瑞士信貸公司董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬15日在香港表示，央行決定從18日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，是貨幣環(huán)境趨于正常的開(kāi)始，其象征意義大于實(shí)際作用。未來(lái)貨幣政策的調(diào)整可能主要依靠調(diào)整準(zhǔn)備金率等量化收縮形式，而非在短期內(nèi)加息。

　　陶冬接受記者采訪時(shí)表示，由于全球各經(jīng)濟(jì)體在金融危機(jī)中受沖擊程度和復(fù)蘇力度不一，“退出策略”也將存在差異。與在金融危機(jī)中受影響較大的歐美經(jīng)濟(jì)不同，包括中國(guó)在內(nèi)的多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體并沒(méi)有受到深層次沖擊，銀行體系也沒(méi)有受到重創(chuàng)。對(duì)于這些經(jīng)濟(jì)體而言，一方面他們經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快，另一方面已經(jīng)或多或少面臨通脹或通脹預(yù)期的壓力，因此，逐步實(shí)現(xiàn)貨幣環(huán)境正�；�已提上“議事日程”。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走在全球主要經(jīng)濟(jì)體前列，面臨的流動(dòng)性過(guò)剩也更明顯。此次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率走在美歐之前也在意料之中。

　　陶冬表示，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，但并不意味著到了需要進(jìn)行利率調(diào)整的時(shí)候。他預(yù)計(jì)，未來(lái)6至9個(gè)月內(nèi)，中國(guó)貨幣政策調(diào)整仍主要依靠量化收縮的形式，控制信貸規(guī)模，通過(guò)數(shù)量來(lái)調(diào)整信貸政策，而不是在短期內(nèi)調(diào)整利率。

　　他認(rèn)為，近期不調(diào)整利率的主要原因在于，利率調(diào)整實(shí)際作用有限而波及面較大，屬地標(biāo)性的收縮政策，而目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“冷熱不均”，盡管消費(fèi)、房地產(chǎn)復(fù)蘇較快，然而民間投資并不暢旺，過(guò)早加息不利于穩(wěn)定增長(zhǎng)；另一方面，中國(guó)若早于美國(guó)調(diào)整利率，有可能進(jìn)一步導(dǎo)致熱錢流入，加劇國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性過(guò)剩的局面。（記者何柳）