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　　近日，A股市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力使得股指出現(xiàn)了連續(xù)回調(diào)。然而，上證所籌備國(guó)際板的緊鑼密鼓進(jìn)行，讓股民們?cè)谙才涡峦顿Y渠道的同時(shí)，也添加了一絲憂慮：國(guó)際板的推出是否會(huì)讓本已緊張的股市供求關(guān)系更加令人擔(dān)憂

　　高市盈率難免

　　隨著市場(chǎng)的焦點(diǎn)逐漸從創(chuàng)業(yè)板移向國(guó)際板，不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心A股高居不下的市盈率，可能成為境外企業(yè)來(lái)華圈錢的“絕佳舞臺(tái)”。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自A股IPO重啟以來(lái)，新股首發(fā)市盈率步步走高，從2009年6月的32.89倍市盈率，連續(xù)飆升至2010年1月的66.87倍。如此瘋狂的市盈率讓股民們看著憂心，但對(duì)希望前來(lái)A股進(jìn)行融資的“老外們”來(lái)說(shuō)確是十足的“佳音”。因?yàn)�，相比�?dòng)輒超過(guò)50倍的新股發(fā)行市盈率，國(guó)際市場(chǎng)的新股發(fā)行市盈率一般都不超過(guò)10倍。如此懸殊的差距，更能吸引外資企業(yè)前來(lái)A股市場(chǎng)融資。

　　從市盈率角度考慮，不少專家指出，在如此高的市盈率下讓這些海外企業(yè)前來(lái)上市，無(wú)疑是為其大筆圈錢提供方便。

　　上海一家私募基金投資經(jīng)理告訴記者，“國(guó)際板上市初期肯定會(huì)出現(xiàn)像創(chuàng)業(yè)板那樣的瘋狂炒作。A股素來(lái)有一窩蜂炒作新題材的習(xí)慣，而國(guó)際板不僅擁有熱點(diǎn)題材，上市公司也都是優(yōu)質(zhì)的跨國(guó)大企業(yè)，因此，無(wú)論是普通散戶還是擁有大資金的機(jī)構(gòu)投資者，都不愿意放棄這樣一個(gè)機(jī)會(huì)。而股價(jià)走勢(shì)也不排除出現(xiàn)另一個(gè)中石油�！�

　　或致股價(jià)調(diào)整

　　目前市場(chǎng)有傳言稱，匯豐控股可能在A股上市融資600億人民幣。而東亞銀行、渣打銀行、花旗銀行、淡水河谷和通用電氣等眾多跨國(guó)公司也均表示要進(jìn)軍A股市場(chǎng)。而另一波呼聲較高的國(guó)際板首單候選主力便是紅籌企業(yè)，其中中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)王建宙和中海油董事長(zhǎng)傅成玉已經(jīng)多次表示“回歸”的愿望。然而，面對(duì)這些“表決心”，市場(chǎng)人士則認(rèn)為，國(guó)際板如同所有的IPO一樣，對(duì)如今并不充裕的A股資金面而言只是“利空”。

　　普華永道預(yù)計(jì)，國(guó)際板可能將在今年啟動(dòng)，而今年首批在國(guó)際板掛牌上市的可能有5家海外公司，融資額在1000億元左右。而如果匯豐600億元的融資消息確定，那么這對(duì)市場(chǎng)的考驗(yàn)不言而喻。復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場(chǎng)研究中心主任謝百三表示，“如果匯豐上市成功，等于募走20座南浦大橋�！敝x百三建議決策層一定要冷靜研究。

　　臺(tái)灣分析師、投資人丁元恒則表示，“在資金不充裕的今天，任何IPO都是利空�！倍≡�恒認(rèn)為，國(guó)際板的啟動(dòng)對(duì)A股產(chǎn)生資金分流作用是肯定的，甚至還可能拉低A股的平均市盈率�！熬惩獬墒焓袌�(chǎng)新股發(fā)行市盈率只有10倍左右，而我國(guó)A股市場(chǎng)則有50倍，甚至?xí)�出現(xiàn)100倍，這樣會(huì)產(chǎn)生比價(jià)效應(yīng)，將A股市場(chǎng)率拉下來(lái)�！�

　　銀河證券則發(fā)布研究報(bào)告指出，“國(guó)際板從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)上海國(guó)際金融中心的建立、甚至對(duì)中國(guó)的大國(guó)復(fù)興夢(mèng)想都是有重大意義的，但短期來(lái)看，中外股市估值水平的差異，如果快速推進(jìn)將會(huì)帶來(lái)股價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整�！�

　　還須許多準(zhǔn)備

　　然而，現(xiàn)在要擔(dān)心國(guó)際板所引發(fā)的A股擠出效應(yīng)，還為時(shí)尚早。不少業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，今年上半年要推出國(guó)際板可能性不大，最可能的是下半年推出。但在推出之前管理層還有許多地方需要用心琢磨籌備。

　　中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬便表示，“國(guó)際板推出的一系列問(wèn)題不是證監(jiān)會(huì)一家決定的，鑒于今年的市場(chǎng)壓力和政策上的不統(tǒng)一，現(xiàn)在很難開一個(gè)國(guó)際板塊。目前中國(guó)亟需擴(kuò)大直接融資的比例，在資本市場(chǎng)仍時(shí)有較大波動(dòng)的情況下，還是應(yīng)該集中精力先辦好國(guó)內(nèi)的事情�！�

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師桂浩明指出，從完整的市場(chǎng)建設(shè)角度來(lái)說(shuō)，開設(shè)國(guó)際板，就要讓海外的投資者也來(lái)參與。國(guó)際板允許非在本國(guó)注冊(cè)的公司可以某種形式上市，而如果上市以后甚至還不讓其注冊(cè)地的投資者參與交易，顯然不合情理，也不合國(guó)際慣例。(本報(bào)記者 趙怡雯）