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　　最近，再融資壓力讓股市感受到了隆冬的寒意。11月24日，在中行千億再融資傳聞的襲擊下，滬指出現(xiàn)了115點(diǎn)的暴跌。雖然25日在中行澄清“暫無(wú)可披露的融資方案”的情況下滬指又漲了66.64點(diǎn)，但26日受擴(kuò)容大潮所困再度下挫119點(diǎn)，27日繼續(xù)下跌74點(diǎn)。

　　再融資壓力是A股市場(chǎng)必須正視的一個(gè)問(wèn)題。即便中行不向股市再融資，A股市場(chǎng)所面對(duì)的再融資壓力同樣不可小視，這一點(diǎn)從今年上市公司已經(jīng)實(shí)施的再融資中便不難得以印證。根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年前十月A股的IPO融資規(guī)模為1118.23億元，再融資規(guī)模為1933億元。可見(jiàn)，再融資的壓力已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了IPO的融資壓力。

　　上市公司熱衷于從股市再融資幾乎是必然的，畢竟再融資幾乎沒(méi)有門(mén)檻限制，定向增發(fā)更是如此，而且再融資額度也沒(méi)有限制。如今的股市已經(jīng)涌進(jìn)了大批房地產(chǎn)公司及國(guó)內(nèi)主要銀行，這兩類(lèi)公司如同股市老虎機(jī)，對(duì)資金的需求永無(wú)止境。實(shí)際上，今年房地產(chǎn)公司已經(jīng)實(shí)施及已經(jīng)獲批的再融資金額就達(dá)到千億元以上。而在銀行業(yè)，僅深發(fā)展、浦發(fā)、寧波、招商、民生以及興業(yè)這6家中小銀行，最近半年就已經(jīng)實(shí)施或提出了高達(dá)1030億元的融資計(jì)劃。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至11月25日，有54家公司的再融資要求獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)但尚未進(jìn)入發(fā)行程序，這些公司將為市場(chǎng)增加204.46億股的籌碼，即使按照11月25日這些公司收盤(pán)價(jià)的50%計(jì)算，其再融資規(guī)模也超過(guò)1300億元。

　　如何緩解再融資壓力？馳宏鋅鍺11月26日的走勢(shì)可以給市場(chǎng)一定的啟發(fā)。在24日、26日市場(chǎng)受融資壓力沖擊而大幅下挫的情況下，馳宏鋅鍺不僅在25日收復(fù)了24日的失地，更在26日公布低價(jià)配股消息的刺激下逆市高開(kāi)高走，當(dāng)天大盤(pán)大跌119點(diǎn)，該股卻上漲了4.52%。很顯然，該公司的低價(jià)配股方案得到了市場(chǎng)的認(rèn)同，在其股價(jià)達(dá)到31.40元的情況下，配股價(jià)僅為7.69元，為市價(jià)的24.5%，這次配股相當(dāng)于是對(duì)投資者的一次送股�？梢�(jiàn)，低價(jià)配股是有利于減緩上市公司再融資壓力的。

　　當(dāng)然，要從根本上改變?cè)偃谫Y壓力，關(guān)鍵還是要從制度上改變中國(guó)股市重融資、輕回報(bào)的頑疾，將上市公司的融資、再融資額度與上市公司給予投資者的回報(bào)掛鉤，這樣才能抑制上市公司天量融資的圈錢(qián)沖動(dòng)，消除股市的再融資壓力。 (皮海洲)